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期貨頻道
[機構看盤]信達期貨:有色維持反彈
http://www.shandongsteel.com 發表日期:2018-07-26 山東鋼鐵網 [我要打印] [IE收藏]

近期基本面的主要矛盾依然是貿易戰和不銹鋼累庫對鎳價短期壓制。短期
貿易戰的不因影響弱化,但依舊是壓制有色板塊反彈的巨大壓力。環保的
影響已體現5-6月份鎳鐵產量中,近期環保撤離后鎳鐵部分已復產,然而復
產不及預期,鎳鐵供應緊張支撐鎳價高位震蕩。7月上旬不銹鋼累庫現象重
現,不銹鋼企再次大幅檢修保價,未來能夠改善不銹鋼累庫風險。這兩周
鎳進口盈虧暫時打開,保稅區6萬噸鎳板已少量流入國內,預計削弱低庫存
對鎳價的支撐,特別是對09合約的交割形成偏空預期。短期國內宏觀政策
積極轉向,帶來對商品價格的預期修復。鎳基本面依舊夯實,可以等待回
調做多機會。技術上,滬鎳1809偏弱震蕩,建議空倉觀望。

當前矛盾主要為鋅礦增速提前的背景下,貿易戰和環保因素下需求轉弱,
LME交倉風險一直是影響價格的不定時因素,鋅錠供需格局或已轉變。基本
面方面,環保“再回頭”加強逐步轉淡,但環保持續發酵導致7月開工率微
降,短期制約下游消費。前期市場偏空的氛圍有所好轉,鋅價拋壓的情緒
暫緩,由于國內庫存極低,價格下跌促使下游補庫預期,進一步帶動庫存
下降。國內煉廠利潤再度縮窄,不排除煉廠有集中減產行為。國內基本面
并無持續惡化,鋅價依然以超跌反彈看待。鋅的利空因素仍在,三季度海
外礦山增產將逐步兌現,警惕進口盈虧打開后,保稅區高庫存有流入風險
。短期國內低庫存和按需采購支撐鋅價企穩,然而上方超跌反彈的高度有
限。技術上,滬鋅1809繼續反彈,建議觀望。

當前鉛市場主要矛盾依然是環保重來對預期供應恢復的延遲。這三周鉛錠
社會庫存持續回升,上期所鉛庫存也連續兩周回升,都反映了原生鉛復產
對供應方面的壓力,近期鉛的博弈重點在環保支撐低庫存和弱消費,盡管
環保卷土重來導致再生鉛復產延后,但是基于下游消費偏弱,上周交割后
大量現貨流入市場無法被消化,若下游旺季依然不及預期,那么環保對鉛
價的支撐要打折扣,鉛價在環保重提的情況下反彈高度有限。技術上,滬
鉛1809反彈,建議觀望。

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